《愚公移山》是《列子》中的一篇寓言小品文。据说这则故事的发源地，通常被称之为愚公故里的河南济源。 愚公不畏艰难，坚持不懈，挖山不止，最终感动天帝而将山挪走的故事。对于我第一次读到是语文课本。后来是听江涛的同名歌曲，听得热血沸腾。照我们语文课本讲的，这个故事表现了中国古代劳动人民的信心和毅力，说明了要克服困难就必须坚持不懈的道理。甚至有人讲，这则故事与投资的#长期主义# 是如此的相一致。这几年...

昨天看了新潮传媒CEO张继学的公开信。不想评论信的本身，其实所有看过公开信的人估计都会得出一个结论：新潮现在压力山大，甚至可以说压力大到动作都有些变形了。那么同时，也正说明分众传媒(SZ002027)的竞争力了。 稳大盘的会议之后，很多人是很悲观的。稳大盘的会议一开始就明确了，我们现在的形势比20年更加严峻的多，而且最严峻的可能是市场主体消失的问题。新潮CEO的这封信可以恰好看成是这种严峻...

看到大V讲现在是A股最黑暗的时刻，我想到了之前看到的一个关于学生食堂的段子： 吃第一个菜，卧槽，还有比这更难吃的菜吗？吃第二个菜，卧槽，原来还真有啊。 现在是不是最困难的时候？可以肯定讲百分之百不是。不能动弹的企业破产有个周期问题。这些破产的企业传导到相关的企业还有一个传导迟滞问题。 另外关于腾讯裁员的事情，很多人都有解读，但我认为腾讯裁员的事情其实可以说是今年一个最重要的方向标，可能...

这几天在网上看到一个对于设计师功过是非评价的文章。对于一个软件从业人员来讲，设计被糟蹋的事情没少见，所以我觉得好像如果一个设计没有被糟蹋，设计师不是该感恩吗？ 今天讲的这个设计师呢，当年在国外留学期间，对欧洲大教堂建设应该是有感触的。你看英国的坎特伯雷教堂修建了401年，法国的鲁昂教堂也建了359年，还有很多大教堂建了几百年到现在还没完工。所以，设计师应该是受此启发，所以认为只要给后人留下...

公司的业务模式我一般可以分为两种：只专注一个行业的独轮车模式和分散到多个行业的多轮驱动模式。 独轮车模式比较典型的有长城汽车、曾经的格力电器、沃森生物、恒瑞医药。多轮驱动的比较典型的有吉利汽车、美的集团、万泰生物、复星医药等。 对于我自己的线下业务来讲，我更喜欢做多轮驱动的发展，毕竟多轮驱动背后的本质是“东边不亮西边亮”的安全感，但背后的潜在含义是我其实对每一个方向的竞争力都没有那么自信...

我目前持有的两只重仓股，沃森生物和恒瑞医药。沃森生物占50%+的仓位（其实50%不是我的本意，只是相对来讲，其他只跌得比沃森更多才把沃森的仓位相对提上来了）；恒瑞医药也还占10%+的仓位。一只21年是增收不增利，另一只是营收和利润又降。 增收不增利一般有两种情况： 竞争加剧，业务竞争力下降； 支出增幅远大于营收增幅，一般是研发支出等。 对于前...

故事一：从前有一位暴君问一位算命先生：“你给我算算，我什么时候死去？” 算命先生说：“您将在一个节日死去。” 暴君大怒：“你怎么知道我会在一个节日死去？”算命先生镇定的答到：“无论您在哪一天死去，都将成为一个节日。” 故事二：这是一个寓言。从前在遥远的地方有一个魔王。魔王对于国家的文人有一种天然的敌视，以各种方式羞辱折磨。国家的文人都家破人亡，妻离子散。后来过了很多年，这个魔王死了。然后这...

买公司就是买企业未来现金流的折现。这是一句被大多数人所熟知的企业估值的基础。所有估值方法基本上最底层逻辑都是这个。本文不是讨论如何给企业估值的分享，而是近一年多以来我一直在思考的影响估值的另一个方面的因素，那就是不属于企业估值但又深刻影响企业估值的外在因素，我姑且称之为信用系数，简称码系（又曰马戏是也）。 最早开始有这方面的思考，来源于熊猫大侠的分享： 基础设施和公用事业看上去是最重资产...

战争就是某个大人物打着国家的旗号，驱赶底层老百姓上战场血拼。 一个农民的儿子奔赴万里去杀死素不相识的另一个农民的儿子。 最后死去的农民儿子得到的只是被吹得无比神圣的一块铜制的小牌牌和一面旗帜。 父母失去了儿子，妻子失去丈夫，儿女失去了父亲。 而无数农民儿子用命换来的却是那个大人物坐稳的宝座和一生的富贵。

很多人不知道“股票”其实是由两部分组成的：股+票。股是企业股份，票是关于持有股份证明的票据。股票来源于大航海时代的荷兰，是船主对于风险的一种分散方式。在大航海时代，只要有一条船出海并成功返回都能带来巨额的收益。但是，在大航海时代，出海的船舶如果遇到大风暴、海盗等就可能血本无归。麦哲伦出海的五条船，最后遇到海盗就只回来了一条船，包括麦哲伦本人也死在半路上。所以聪明的船主就联合起来，收益均分，风...